채권과 주식의 성격을 동시에 가진 상품 CB는 기업의 기존 주식(보통주)으로 바꿀 수 있는 선택권 부여 BW는 기업이 새로 발행하는 신주를 살 수 있는 선택권 부여 1. SM엔터테인먼트의 경영권 분쟁 2023년 초, SM엔터테인먼트의 경영권 분쟁 논란이 뜨거웠다. 카카오와 SM의 경영진 세력이 손을 잡고 창업자인 이수만과 하이브가 손을 잡은 양상으로 상황이 전개됐다. 이때 카카오는 제삼자 방식으로 유상증자와 전환사채 발행을 통해 지분을 확보했다. 여기서 전환사채, 흔히 CB라 일컫는 이것이 무엇이길래, 이수만 프로듀서는 정관상 위법이라며 CB 발행 금지 가처분을 신청하는 등 법적 대응을 활발히 진행한 것일까? 2. CB와 BW, 그리고 Mezzanine CB(Convertible Bond, 전환사채)란 ..

회사 경영에 어느 정도 관여하는가? 1. M&A시장에 나온 한국맥도날드 2023년 2월 초, 동원산업이 한국맥도날드 인수를 추진 중이라는 소식이 전해졌다. 한국맥도날드는 2022년 6월 M&A시장에 매물로 나왔고 현재 그 주인을 찾고 있는 중이다. 2019년부터 2021년까지 연속해서 적자가 난 한국맥도날드는 지난 2016년에도 매각을 진행했던 적이 있었다. 당시 맥도날드 본사는 한국맥도날드 지분 100%를 넘기고 인수자와 계약을 통해 약 3~5% 로열티를 받을 계획이었다. 때문에 재무적투자자(FI)보다 전략적투자자(SI)를 선호할 것이라는 얘기가 돌았다. 2. 재무적 투자자 vs 전략적 투자자 재무적 투자자(FI, Financial Investors)는 차익실현을 목표로 한다. 일반적으로 투자 실시 이..

자산운용사가 고객들의 자금을 모아 주로 한 달에서 6개월 이내의 단기금융상품에 투자하여 수익을 내는 상품 1. SVB 사태 직후 MMF의 인기 2023년 3월, 미국 실리콘밸리은행(SVB)이 파산했다. 이후 미국에서는 중소형 은행에 대한 불신이 커짐과 동시에 고객들의 자금이 대형은행과 MMF로 유입됐다. JP모건에 따르면 SVB 파산 이후 무려 한화 약 700조원이 넘는 자금이 중소은행에서 대형은행과 MMF로 이동했다고 한다. 과연 MMF란 무엇일까? 왜 유독 금융위기 때 고객들은 MMF에 자금을 보관하는 것일까? 2. MMF란? MMF, 즉 단기금융펀드는 1971년 은행 예금만을 이용했던 고객들을 증권 회사에 끌어들이기 위해 시작됐다. 일반적으로 은행 예금보다 높은 이자를 일 단위로 지급한다. 일반 은..

자산(Asset)을 근거(Backed)로 발행되는 증권(Securities) 1. 개념 자산유동화증권은 대출채권, 외상매출금, 부동산 등 현금성/유동성이 떨어지는 자산을 담보로 발행하는 증권이다. 기업들이 당장 현금화가 어려운 자산을 활용해 자금을 조달하는 데 사용되는 방안이다. ABS 발행자의 입장에서 포트폴리오를 개선함으로써 리스크를 분산시킬 수 있다는 장점이 있으며 또한 저렴한 비용으로 대규모 자금을 손쉽게 확보가능하다는 점이 매력적이다. 투자자의 경우 역시 투자 포트폴리오를 다각화할 수 있으며 일반적인 채권보다 상대적으로 높은 수익률을 기대 가능하다는 장점이 있다. 2. 종류 현재 다양한 종류와 명칭의 ABS를 주변에서 쉽게 접할 수 있다. 부동산이 담보가 되는 MBS (Mortgage-backe..

건설업에서 자주 쓰이는 자금 조달 방법 부동산 개발을 통해 발생하는 현금 흐름을 담보로 대출을 받아 자금을 조달 1. 개념 일반적으로 기업은 기업의 신용과 담보에 기초해 자금을 조달한다. 그러나 부동산 PF의 경우, 법적으로 독립된 부동산 개발 프로젝트로부터 발생하는 미래 현금흐름 (Cash-Flow)을 상환재원으로 자금을 조달한다. 분양자와 계약을 체결한 수분양자로부터 받는 분양 대금 등이 여기서 대표적인 현금 흐름이다. 신용 대신 미래 현금 흐름을 담보로 하는만큼 일반 대출보다 한도가 높은 편이다. 2. 아키텍쳐 금융기관으로부터의 차입이 본사의 현금 흐름 및 신용도에 영향을 주지 않게 하기 위해 시행사는 SPC(Special Purpose Company, 특수목적법인)라는 프로젝트 회사를 설립한다. ..

BIS 자기자본비율 = (은행부문 자기자본 / 위험가중자산) * 100 1. 개념 BIS 자기자본비율이란 국제결제은행(BIS)이 정하는 은행의 자기자본비율을 의미한다. BIS 자기자본비율은 국제결제은행 산하의 바젤은행감독위원회(BCBS)에서 정한 기준으로 은행은 이를 기준으로 자산을 관리한다. 예를 들어 만약 국제결제은행에서 BIS 비율의 하한을 8%에서 10%로 올리면, 은행은 위험 자산 비중을 줄이기 위해 대출을 이전보다 소극적으로 실시하게 된다. 이를 통해 과도한 위험자산 보유를 제한하여 일차적으로는 예금자를 보호하고 나아가 은행의 부실이 금융시장 전체의 신용경색으로 이어지는 사태를 예방한다. BIS 자기자본비율은 은행의 자산건전성 지표로써 대출채권 등의 위험자산 대비 자기자본을 얼마나 가졌는지를 ..